鄂尔多斯的风沙像把钝刀，刮得陈默脸颊生疼。他蹲在废弃储能站的阴影里，光伏板的碎片在脚下发出细碎的
crunch
声。镊子夹起半块焦黑的芯片，残片上“ZL”的激光编码在阳光下泛着冷光，像条随时会反噬的毒蛇。
“这是第四代碳化硅
MOSFET，理论上能把充电桩效率提升
30%。”周远山蹲在旁边，用打火机燎着芯片边缘，河北口音混着风沙灌进陈默耳朵，“但龙腾微电子把
1.6
亿研发费塞进无形资产——知道怎么操作的吗？把买电脑的发票都算成专利开发支出。”
深圳南山科技园
17
楼，中央空调的冷风裹着集成电路的松香气息。龙腾微电子的会议室里，研发总监张明阳推了推金丝眼镜，白大褂下的衬衫领口早已被汗水浸透。他指着投影上的财报，声音里带着刻意的平稳：“2023
年研发投入
28
亿，资本化率
71%，这个比例完全符合行业……”
“放你娘的狗屁！”周远山突然用广东话爆粗，震得桌上的咖啡杯跳起。女财务总监手一抖，褐色液体泼在真丝衬衫上，形成一片不规则的阴影。老人扯着嗓子骂道：“海思搞
5
纳米是赌上半条命，你们
14
纳米的山寨货也敢往脸上贴金？当证监会是瞎子吗？”
陈默快速翻阅凭证，突然定格在一张发票上：“AI
算法优化服务费
8000
万”，收款方竟是霍尔果斯的“中娱影视传媒”。他抬头望向张明阳，对方正用纸巾擦拭镜片，指节因用力过度而发白。
数据暴击
表格
指标
龙腾微电子
中芯国际
研发费用资本化率
71%
24%
无形资产/总资产
39%
12%
专利诉讼数量
22
件
5
件
研发人员平均薪酬
18
万/年
42
万/年
国家知识产权局调解室，空调滴水声规律得令人烦躁。美国德州仪器的首席律师播放着比对视频，屏幕上两组芯片结构图慢慢重合：“贵司第
号专利的沟槽结构，与
TI
2018
年专利
US1022*****
相似度达
91%。”
龙腾技术总监的喉结滚动两下，抬手擦汗：“我司采用了新型磊晶层工艺，这是完全自主的……”
“磊个卵！”对方律师突然甩出一叠报告，中英文标题刺痛眼球：《TEM
显微检测：龙腾微电子芯片结构与
TI
专利像素级重合》。陈默低头翻检证据箱，突然发现检测样品标签上印着“漳村矿
5G
基站专用”——正是鄂尔多斯储能站爆炸现场的同款标签。
深夜的证券营业部
VIP
室，周远山把计算器拍在桌上，屏幕上的数字像串带血的佛珠：“败诉就得计提
27
亿减值，去年净利润才
4.8
亿，直接资不抵债！”
&nb
第109章 无形资产：科技股的达摩克利斯之剑[1/2页]